1.低金利時代への回帰は期待できない

マークス氏は、過去10年以上にわたる低金利環境が終焉を迎えたと述べています。

特に、米連邦準備制度理事会（FRB）がゼロ金利政策に戻る可能性は低いと指摘し、次のような理由を挙げています。

低金利は過剰な経済刺激をもたらし、インフレや市場行動の歪みを引き起こしてきた。

今後10年間は金利が下がるよりも上昇傾向にある可能性が高く、これまでのような「簡単なお金」に依存した投資戦略は通用しない。

2.割高な企業評価への警鐘

現在の市場では、人工知能（AI）ブームが引き金となり、一部の企業（例：エヌビディア）の株価が急騰しています。

しかし、マークス氏はこれを「市場の非合理性」と批判しています。

割高な企業のファンダメンタルズ（基礎的価値）を過大評価することは危険であり、冷静で論理的な判断が必要。

中国のAIスタートアップ「DeepSeek」の登場により、AI関連銘柄全体への過熱感が見直されつつあります。特にDeepSeekは低コストで高性能なモデルを開発し、市場構造を揺るがしています。

低金利時代に成功した投資戦略が今後も有効とは限らないため、新しい環境に適応する必要があります。

債券やクレジット市場では現在、高い収益率が期待できるため、これらをポートフォリオに組み込む重要性が増している。

マークス氏は短期的な市場動向よりも、長期的な経済環境や政策変化に注目すべきだと強調しています。

数年前、私は地方銀行の高金利定期預金キャンペーンを利用しました。当時、某メガバンクの定期預金金利が0.002%程度だったのに対し、このキャンペーンの金利は1%でした。

私は、貯蓄の半分にあたる300万円を1年間預け入れることにしました。満期時には、なんと3万円もの利息を受け取ることができたのです。メガバンクに預けていた場合、わずか60円の利息にしかならなかったことを考えると、その差は歴然です。

得られた3万円で、少し贅沢な旅行に行くことができました。高金利の恩恵を実感した私は、それ以来、定期的に各銀行のキャンペーン情報をチェックするようになりました。

ハワード・マークス氏は、低金利時代から新しい金利環境への移行を「大きな変化」と捉えています。

この変化に対応するためには、市場の非合理性や割高評価への警戒心を持ちつつ、新しい投資機会（特にクレジット市場）に目を向けることが重要です。